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一纸流拍公告，让（000566）这家创立于1965年的老牌药企坐上无东谈主问津的“冷板凳”。

海南海药9月23日公告，公司第二大股东南边同正所抓已质押的1.24亿股股票，于9月22日~23日在京东司法拍卖平台进行拍卖，但因无东谈主出价，拍卖未能奏凯。拍卖股份占南边同正所抓股份的92.86%，占总股本的9.54%。

一次本该“清仓式”易主的拍卖，却连一次应价王人没比及。究其根底，大略源于商场对海南海药基本面以及前实控东谈主刘悉承时期留传的治理千里疴的担忧。

这次起拍作价5.682元/股，若奏凯拍出，展望至少可回笼资金7亿元。然则，在拍卖期的关键往复日（19日至23日），公司收盘价离别报5.88元、5.74元、5.57元，抓续走低。

流拍后股价倒挂，二股东五年坍弛

当作海南海药的伏击股东，南边同正弥远方于高比例股权质押景况。其抓股连年因多起契约纠纷被多地法院相接冻结，最终超九成股份被武汉市中级东谈主民法院强制拍卖。

南边同正的抓股自2021年起运转被冻结。初度要紧冻合髻生于2月，武汉市中级东谈主民法院应国通讯托肯求，冻结其1.31亿股（占公司总股本9.79%），缘故是一笔4415.84万元的契约纠纷。而后，其另有极少股份离别被国通讯托和荣新环保肯求冻结。

过往公告深远，自2023年起，南边同正的债务纠纷飞快扩大。因其与浦发银行、新兴际华等机构的契约纠纷，其所抓股份被长沙、深圳等地法院轮候冻结。2024年，又因与海南海药等关系方的纠纷，被海口市中级东谈主民法院一起冻结。至2025年，其抓股已处于多重司法轮候冻结之下。

规章当今，南边同正抓有的1.33亿股（占总股本10.28%）已一起处于质押和冻结景况。这次流拍的1.24亿股占其抓股92.86%。

京东司法拍卖平台海南海药“0东谈主出价”

从往复层面看，流拍直不雅反馈商场对面前价钱的经受度有限。规章9月24日收盘，海南海药股价报5.6元/股，较5.68元/股的起拍价已缩水1.4%。

流拍后的关键激动已有相对明确的预期。左证《最妙手民法院对于东谈主民法院民事本质中拍卖、变卖财产的司法》，二拍流拍后若债权东谈主不快活以物抵债，法院需在60日内组织三次拍卖；而频繁一拍流拍后，法院也会在一按期限内组织二次拍卖。据此意象，针对这1.24亿股份的二次拍卖或安排在国庆假期之后。

这意味着股权处置的僵局将抓续至少一个月。

国资接盘难除旧疾，每股净金钱不及三毛钱

流拍的径直诱因，大略是商场对海南海药基本面的担忧，这是前实控东谈主刘悉承期间留住的治理乱象的继续。

海南海药偏激子公司曾于2018年至2020年间，以财务资助、购买信赖答理等形态，通过重庆赛诺、重庆金赛等关联方非规划性占用上市公司资金，累计发生额离别达4.8亿元、2.2亿元和4750万元。关系事项未在相应年报中败露，组成要紧遗漏，并导致公司现款流恶化。

2020年，新兴际华集团通过华同实业接办海南海药22.23%股份，实控东谈主由刘悉承变更为国务院国资委。入主后，公司试图通过激动两非两资处置资金回笼、减负降本，包括2024年完成火龙果科技股权退出及普健制剂厂房转让，累计回笼资金6155.77万元；主诉案件获顺利胜诉判决完毕诉讼回款1021.3万元；又与兴业银行达成息争，优化融资结构。

然则，历史积弊难消。自2017年至2024年，海南海药扣非净利润已相接八年为负，2024年归母净圆寂仍高达15.25亿元，基本面仍未完毕根人道扭转。

本年7月8日，有投资者向海南海药发问时指出，刘悉承偏激关联方非规划性占用资金高达7.48亿元，该笔欠款已在旧年财报入网提。当今刘悉承通过其控股的南边同正（刘悉承抓股83.33%、其妻抓股邱晓微16.67%）偏激栽种的信赖规划（公司第三大股东）仍抓有公司大王人股份，并质询公司是否对刘悉承经受本体性的追债行动。

对此，海南海药默示，已聘任专科讼师团队积极处理当收关联方的关系债权，并将经受步伐全力吝惜公司及股东的正当权利。

海南海药连年来营收及净利润情况，图源：Wind

中报深远，本年上半年，公司营收4.5亿元，同比减少24.12%；归母净圆寂1.58亿元，较上年同期2亿元的圆寂有一定收窄。圆寂得以收窄，主要获利于销售用度的下跌，而这又源于公司激动降本控费、提质增效以及削减商场开导费等举措。

此外，海南海药上半年金钱欠债率高达93.01%，短期偿债风险相称高；其每股净金钱也从2024年同期的1.44元，急剧下跌至0.28元。

按照“新国九条”退市新规，上市公司若相接三年圆寂且净金钱为负，将被强制退市。据此测算，海南海药再圆寂约3.63亿元（0.28元每股净金钱*12.97亿总股本），将可能触发退市条目。而脚下公司立异药上市暂无时分表，事迹抓续圆寂，财务逆境已异常严峻。

已有投资东谈主据此情况向海南海药发问：公司是否磋议过退市情形？或者短期内是否有经受积极步伐改善公司基本面以幸免退市？

海南海药默示，正积极激动转型与纠正，通过加速新家具立项与开导、加大两款立异药研发参加与临床测验程度，丰富家具布局；同期将资源聚焦于本事研发与商场拓展，完善销售体系与激发机制，加强要点家具扩充；并通过笼统化顾问推动降本增效，加速措置同行竞争问题。（本文首发于钛媒体APP，作家丨曹倩）